Aquí hay información que habría hecho sonreír hace unas semanas, pero que hoy ya no es del todo improbable. Según información del Wall Street Journal, Qualcomm habría intentado un acercamiento para considerar la adquisición de Intel. ¿Cómo se ha llegado a esto? En gran parte es consecuencia de la caída del valor bursátil de la empresa, lo que explica las turbulencias actuales. Desde el comienzo de este año, Intel, que alguna vez fue la empresa tecnológica más valorada del mundo, ha visto caer sus acciones casi un 60%.
Pero volvamos a la realidad. La información reciente habla de “acercamientos”. Estamos muy lejos de un acuerdo. Estas noticias también llegan después del plan propuesto por Intel para reducir las pérdidas causadas por sus grandes inversiones para recuperar su liderazgo en la producción de chips. Una de las direcciones sería separar la actividad Foundry de Intel y abrir su capital por dos razones. Primero, para repartir el peso de las inversiones. Segundo, para hacer esta entidad autónoma y atraer clientes que son también competidores de los chips Intel. ¿Cuál es el interés de Qualcomm en todo esto?
¿Qualcomm hacia la adquisición de Intel… realmente?
Es difícil pronunciarse, pero desde hace algún tiempo sabemos que la empresa también apunta al mercado de PC y lo ha proclamado con firmeza. Desde ese punto de vista, la experiencia en el diseño de chips es indiscutible en Intel. Las recientes producciones de los azules, como Lunar Lake, por ejemplo, demuestran una experiencia indiscutible y uno incluso se pregunta si no es la fabricación la que ha limitado a Intel en los últimos años. Y luego está precisamente la parte de fabricación / foundry. Esta parte de la empresa ha sido objeto de fuertes inversiones para ponerse al día, a costa de las turbulencias que conocemos hoy en día.
Es difícil prever el futuro, pero una adquisición pura y dura parece altamente improbable a la luz de la información que tenemos. Engancharía el mismo tipo de restricciones que Nvidia enfrentó cuando se consideró el acuerdo con ARM (respeto de la competencia, posible desmantelamiento, duración de la operación…)
Si este sentimiento es compartido por ambas partes, significaría que solo una cesión de una parte de la empresa podría cumplir todos los requisitos. ¿La parte de diseño de chips mientras Qualcomm se ha separado recientemente de varios equipos o la parte de fabricación? Una segunda hipótesis parece más fácil de delinear. Abriría la puerta a Qualcomm, otro importante actor estadounidense, en el control del capital de un fabricante independiente y fuertemente localizado en EE.UU. La cesión de la actividad de diseño de chips ciertamente daría garantías de credibilidad en cuanto a la independencia de las fundiciones de Intel… Pero no resolvería el problema de las pérdidas relacionadas con las inversiones que aún habrá que digerir durante algunos años…
En resumen, la incertidumbre sigue ahí, pero mantengámonos en un enfoque cauteloso. Estas filtraciones de información rara vez son espontáneas y tienen, en primer lugar, objetivos bursátiles.
