Llueve a cántaros. Esta es una buena descripción de cómo está evolucionando la historia que rodea a Apple (NASDAQ: AAPL) a medida que el distanciamiento de China con respecto al resto de Occidente parece ir ganando fuerza, y las casas de investigación de Wall Street se están empeñando de repente en sus proverbiales comentarios sobre los riesgos de caída de los precios en sus tesis frente al fabricante del iPhone.
En primer lugar, el Mate 60 Pro lanzado recientemente por Huawei incluía el Kirin 9000S Soc, que se basa en el nodo de 7 nm y se pensaba que estaba demasiado lejos de las capacidades del fabricante de chips chino SMIC. En general, esto se considera un fracaso de la política estadounidense a la hora de contener el ascenso de China. A pesar de que el SoC emplea la litografía ultravioleta profunda (DUV) en lugar de la innovadora técnica EUV, sigue representando una mejora significativa en la capacidad de China para mantenerse al día con el resto de la industria tecnológica.
Poco después, China lanzó su propio ataque al prohibir a sus empleados del gobierno central utilizar los teléfonos inteligentes de Apple. Se prevé que las ventas de Apple en China disminuyan en 500, 000 unidades como resultado de esta acción. A modo de ejemplo, se prevé que el gigante tecnológico venda 45 millones de unidades en la nación asiática el año siguiente.
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“.. In a worst case scenario, we see 4% rev and 3% EPS downside, suggesting the stock move is overdone. ..
.. However, we believe market is hinting at something broader. It is not Huawei’s re-entrance into the 5G smartphone market, or the potential for millions of Chinese…
— Carl Quintanilla (@carlquintanilla) September 8, 2023
Sin embargo, lo que preocupa a los inversores es la amenaza de un aumento. Según los cálculos de Morgan Stanley, Apple perdería alrededor de una quinta parte (30 000 millones de dólares) de sus beneficios operativos si China restringiera su acceso a su lucrativo mercado.
El precio de las acciones de Apple se «reducirá a la mitad» si China invade Taiwán
Is China really going to invade Taiwan? $KWEB$BABA
See the full interview: https://t.co/JF9R8Cxethpic.twitter.com/rFYyL93EDi
— Thomas J. Hayes (@HedgeFundTips) September 12, 2023
Esto nos lleva al tema principal. Incluso los analistas más avezados se ven ahora obligados a hacer frente a situaciones de riesgo extremo, como la posible invasión de Taiwán por parte del gigante asiático, como consecuencia de la reciente promulgación por parte de China de restricciones a la venta de iPhones a sus empleados públicos.
Thomas J. Hayes, de Great Hill Capital, se esforzó recientemente por estimar el efecto que una invasión china de Taiwán tendría en el precio de las acciones de Apple (puedes ver la entrevista completa aquí). El analista predijo que si este escenario apocalíptico se materializaba, el precio de las acciones de Apple se «reduciría a la mitad». El analista también presenta el argumento válido de que los inversores deberían seguir desconfiando de Alibaba, que ya está cerca de un 70% por debajo de sus máximos y ha cotizado casi en su totalidad este riesgo de cola. Por otro lado, los inversores no se cansan de ver a Apple a pesar de que la acción cotiza actualmente a un múltiplo histórico de tan solo 13 veces, es decir, alrededor de 27 veces su beneficio por acción del año fiscal 2024.
Sobre la base de sus conversaciones con las autoridades pertinentes, Hayes afirma que aún faltan unos 7 años para una posible invasión de Taiwán, lo que pone de relieve la remota probabilidad de que se produzca una posible caída del riesgo. Sin embargo, dado el proceso de toma de decisiones cada vez más ambiguo de China y su creciente beligerancia, quizás ahora sea el momento adecuado para que los inversores comiencen a adoptar un enfoque holístico y a aplicar el descuento de Taiwán a las acciones de Apple.
